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中國人民銀行副行長范一飛:充分發揮碳市場金融屬性 有序引導全社會低碳轉型

文章來源:金融時報張末冬2021-07-26 09:59

  7月24日,中國人民銀行副行長范一飛在“全球財富管理論壇2021北京峰會”上指出,在綠色低碳發展上升為國家戰略后,當前綠色低碳發展關鍵要解決好兩個問題——鼓勵ESG投資和推動碳市場建設。
 
  范一飛強調,碳市場本質上是一個金融市場,負責進行資金期限轉換和風險管理。與普通大宗商品市場相比,碳市場不僅有滿足當前交易需求的基本功能,更重要的功能是基于碳價格信號來實現投資跨周期引導、風險的跨周期管理,這屬于典型的金融功能。只有發揮好碳價格信號在管理風險、引導投資、穩定預期等方面的關鍵作用,才能有序引導全社會的低碳轉型。
 
  范一飛提出,在既有的減排方式中,碳市場是最為有效的方式。首先,碳市場可以實現環境約束下的最優經濟結果,在國際上的應用也最為廣泛,碳稅與補貼發揮高效作用的前提就是通過市場化交易形成合適的碳價格。近期,經濟合作與發展組織研究表明,相比碳稅,有價格穩定機制支持的碳市場會促使投資者形成碳價長期上漲的預期,更有利于促進減排。
 
  其次,碳市場可以更好引導全社會的投資,是一種長期可持續方式。碳價格集中體現了產出增長、排放配額和技術進步等多種因素綜合作用。在價格引導下,企業減排融資問題以及低碳技術投融資問題都能得到解決。相對于財政補貼,碳市場具有更好的商業可持續性。
 
  再次,碳價格信號對于穩定市場預期同樣重要。在缺乏碳價格信號的情況下,個別機構和專家的觀點容易引發市場波動。有了碳價格信號,可防止市場主體對碳減排預期不清以及由非理性行為引發“羊群效應”。
 
  另外,金融市場已有很多成熟的風險管理工具、運作模式,碳市場內在的金融屬性使其更容易與金融市場銜接,只有利用好金融市場才能處理好低碳投資中激勵、跨期和風險管理之間的關系。從這個意義來看,碳市場也將更為有效。
 
  范一飛提出,從國內外實踐來看,碳市場建立要考慮幾個方面:第一,為形成有效的碳價格,要嚴格遵行市場規律開展碳交易。金融機構要逐步參與碳市場交易,碳配額一級市場是拍賣型市場,政府可用拍賣配額收入支持高碳行業和地區積極轉型。第二,封頂總量是形成有效碳價格的前提。中國能源結構與其他國家有差異,煤炭和石油占比較大,地區之間很不平衡,必須結合中國能源結構確定未來各時期的碳峰值及配額分配。第三,處理好拍賣當期激勵信號與潛在增長、通脹之間的關系。碳配額拍賣價格過低,不能形成很好的激勵信號;拍賣價格過高可能會抬升生產生活成本,甚至引發通脹或衰退,這需要把握好其中的平衡。第四,完善市場配套建設。積極發展遠期、掉期、期權、期貨等衍生品,提高透明度,加強投資者保護等金融市場監管規則也應該適用于碳市場。
 
  除了碳市場建設外,范一飛還就中國綠色金融未來的發展方向表示,雖然我們在這方面發展已經取得一些成績,但在投資人培育、對接國際標準,環境信息披露、中間機構規范發展等方面依然存在不足。他提出,下一步,人民銀行會在具有中國特色綠色金融發展道路上持續探索,既重視自上而下頂層設計,也要注意培育自下而上的市場主體、自覺意識,按照三方功能、五大支柱框架推動形成ESG投資理念與綠色金融標準雙輪驅動發展格局,助力綠色低碳高水平發展。
 
  具體來看,第一,政策措施與機制建設多措并舉,培育ESG投資人。在激勵政策方面,繼續探索包括補貼、貼息、減免稅等在內的財稅政策,以及能夠提升綠色信貸和綠色債券吸引力的監管政策等。強化和完善綠色金融評價機制,提升市場機構配置綠色資產積極性。積極促進市場建設,推動ESG投資與固定收益產品相結合。豐富ESG投資運用領域,引導養老金、保險、社保等具有一定社會屬性的長期資金進入ESG投資市場,并納入考評體系,豐富綠色債券市場資金來源。
 
  第二,健全綠色金融標準體系,推動其與國際標準對接。最終在我國能源稟賦與產業結構基礎上,研究制定與國際接軌綠色債券標準,助力全球綠色金融發展。
 
  第三,完善信息披露要求,強化市場約束機制。繼續強化金融機構、證券發行人、公共部門環境信息披露的強制性和規范性,建立強制統一的信息披露標準,覆蓋各類融資主體,細化環境信息披露要求。此外,探索建立信息共享機制,便于金融機構獲取企業的碳排放數據。
 
  第四,加強市場生態建設,發揮好中間機構的橋梁作用。繼續規范中間機構行為,開展對評估認證機構的備案,通過市場化評議和業務質量交叉檢查等方式,推動評估認證行業的標準統一。

省區市分站:(各省/自治區/直轄市各省會城市碳交易所,碳市場,碳平臺)

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